美國的失業率處於曆史最低水平,工資繼續上漲,這促使美聯儲近年來提高了利率。然而,各種數據顯示,經濟增長勢頭正在減弱,長期通脹預期溫和,近幾個月油價大幅下跌,反映出市場對通脹前景缺乏預期。
美國國債現投資價值
相反,收益率線是平坦的,但市場的波動性預計會增加,危險或迫在眉睫。今天,美國的國債與美國的10年國債之間只有16個百分點的差距。在短期內沒有衰退的跡象。然而,投資者對需求的減少持懷疑態度,並在近幾個月內拖累了國際油價。美國總供應局的貨幣政策也逐漸被鷹派推翻。一月份,利率暫時停止。
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美國將進入加息周期的尾聲,如果情況允許,聯合國儲備委員會今年可能只會加息一次或兩次。結果,美國開始顯示出它的吸引力。此外,由於短期內利率相對穩定,按揭債券的利率將會帶來良好的投資機會。
近年來,BBB券的數量達到了新高,BBB券的價格在去年達到2.5億美元左右,而以歐洲美元計價的BBB券的數量超過90億元。2
與此同時,並購活動從未如此活躍 - 許多並購活動都是通過債務融資實現的。因此,美國BBB債券的淨杠杆率從2004年的不到1.4倍增加到2018.8倍。 3
評級為BBB或以上的公司債券屬於投資級債券,但由於債務水平上升和今年全球經濟增長放緩,它們有降級甚至降級的風險。如果全球經濟增長繼續放緩,企業將很難去杠杆。因此,許多公司債券評級在未來都會發生變化,或從BBB到BB的高收益債券評級。這將對投資評級債券或高收益債券產生一定的影響。另一方面,目前的指標顯示,高收益債券仍處於相對健康的水平。因此,投資者不必過於悲觀,因為公司債券的重新定價也會給市場帶來投資機會。
以新興市場為例,由於過去一年新興市場貨幣調整幅度較大,部分貨幣相對便宜,投資價值得到了體現。因為新的市場貨幣,如俄羅斯和巴西帝國的價值很大,我相信這是一個積極的消息,為大量新的市場商品,對於以當地貨幣計價的新的市場債券來說,這也是個好消息。
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靈活涉足不同債券
鑒於這種情況,投資者需要被活捉。市場上的許多機構投資者受到自身投資框架或標准指數的限制,只能參與投資級票券,但如前所述,投資級票券直接面臨降級風險,或不利於投資回報的前景。
因此,投資者應跳出基本指標的框架,采取一廂情願的戰略,並根據市場條件多樣化投資,創造收入。在去年市場大幅下跌後,投資者也應顯示大量的投資價格價值。
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